Citi) HD현대일렉트릭(267260.KS) - 9월 및 2025년 1~9월 한국 변압기 수출액의 견조한 성장에 따른 최대 수혜주

한국 관세청 월간 데이터에 따르면, 9월 한국 전력 변압기 수출액은 전년 동기 대비 7% 증가한 3억 7,900만 달러를 기록했으며, 이 중 대미(對美) 수출액은 1억 6,000만 달러(전년 동기 대비 20% 증가)로 전체의 42%를 차지했습니다. 10,000kVA 초과 용량 변압기의 경우, 9월 수출액은 전년 동기 대비 6% 증가한 1억 900만 달러였으며, 이 중 대미 수출액은 5,100만 달러(전년 동기 대비 143% 증가)로 47%를 차지했습니다.

2025년 1~9월 누적 한국 전력 변압기 수출액은 전년 동기 대비 15% 증가한 34억 5,500만 달러였으며, 이 중 대미 수출액은 16억 1,800만 달러(전년 동기 대비 29% 증가)로 전체의 47%(전년 동기 대비 5%p 증가)를 차지했습니다. 10,000kVA 초과 용량 변압기의 경우, 2025년 1~9월 누적 수출액은 전년 동기 대비 44% 증가한 9억 6,500만 달러였으며, 이 중 대미 수출액은 5억 6,200만 달러(전년 동기 대비 151% 증가)로 전체의 58%(전년 동기 대비 25%p 증가)를 차지했습니다. 이러한 데이터는 한국 전력 변압기 수출의 견조한 흐름을 보여줍니다.

HD현대일렉트릭(HDE)은 한국 최대의 변압기 수출 기업으로, 2025년 상반기 말 기준 수주잔고의 64%가 미국 물량입니다. 당사는 이 주식에 대해 강세 전망을 유지합니다. 2025-27년 예상 주당순이익(EPS) 연평균성장률(CAGR)이 23%인 점을 감안할 때, 2026년 예상 주가수익비율(PER) 25.5배는 부담스럽지 않은 수준으로 판단됩니다.