Investing.com - 모건 스탠리는 콩스베르그 그룹(Kongsberg Gruppen) 주식의 최근 하락세가 대부분 마무리되었으며, 방위 및 해양 부문 간 전망이 엇갈리는 가운데 현재 밸류에이션은 장기 평균치에 더 가까워졌다고 밝혔습니다.

이 증권사는 동일 비중(Equal-weight) 등급과 270 노르웨이 크로네의 목표가로 커버리지를 시작했으며, 이는 현재 수준에서 약 10%의 하락 여지를 시사합니다.

모건 스탠리는 이 주식이 6월 최고점에서 이미 약 20% 하락했으며, 현재 선행 주가수익비율(PER) 29배로 거래되고 있어 업종 대비 약 35% 프리미엄을 보이지만 10년 평균 프리미엄과는 일치한다고 언급했습니다.

콩스베르그의 수익 대부분을 차지하는 방위 부문은 공급이 제한적인 상황에서 유럽의 방공 시스템 및 미사일 수요 증가의 혜택을 받기에 좋은 위치에 있습니다.

이 회사는 유럽 방공 시장에서 약 45%의 점유율을 보유하고 있으며, 우크라이나 전쟁 이전보다 미사일 포트폴리오에 대한 관심이 6배 높아졌습니다. 그러나 모건 스탠리는 이러한 요인들이 이미 투자자들에게 잘 알려져 있어 추가적인 컨센서스 상향 조정 여지가 제한적이라고 밝혔습니다.

반면 해양 사업은 더 어려운 전망에 직면해 있습니다. 새로운 규제 속에서 애프터마켓 활동은 강세를 유지할 것으로 예상되지만, 원래 장비 판매는 압박을 받고 있으며 연초부터 주문이 60% 감소했습니다.

모건 스탠리의 선박 추적기에 따르면, 주문과 인도 사이에 2년의 시차가 있고 조선소 용량이 제한적인 점을 고려할 때 2027년 해양 부문 매출에 대한 컨센서스 전망은 너무 높다고 평가했습니다.

방위 부문의 모멘텀은 이미 주가에 반영되었고 해양 부문의 역풍도 점차 전망치에 반영되고 있어, 은행은 콩스베르그의 현재 밸류에이션이 적정하다고 판단했습니다.

강력한 주주 기반과 균형 잡힌 포트폴리오로 주가가 지지될 것으로 보이지만, 현 시점에서 추가 상승 여지는 제한적이라고 전망했습니다.