3일(한국시간) 가상자산 전문 매체 더블록에 따르면 최근 이더리움(ETH) 비축사 이더질라(ETHZilla)는 보유한 이더리움 중 4000만달러 상당을 매도해, 자사주 매입 자금을 마련했다.

이더리움 매각은 주가가 순자산가치(NAV) 대비 할인 거래되는 현상을 완화하기 위해 진행됐다. 이더질라는 "NAV 격차가 줄어들 때까지 ETH 매각을 이어갈 것"이라고 설명했다.

퀸 호 GSR 투자책임자는 "자산 대비 주가가 큰 폭으로 할인된 상황에서 일부 ETH를 매도해 주주가치를 높이는 것은 합리적"이라며 "비정상적 신호가 아니라 가치 재조정의 과정"이라고 말했다.

다만 일부 전문가들은 자산 매각이 DAT 사업 모델의 취약점을 부각시킬 수 있다고 내다봤다. 마이클 부셀라 네오클래식 캐피털 공동창립자는 "비트코인(BTC), 이더리움, 솔라나(SOL)처럼 유동성이 높은 자산이 아니라면 매도 후 바이백은 위험할 수 있다"며 "소형 토큰 중심 DAT는 '죽음의 소용돌이(Death Spiral)'로 이어질 수 있다"고 경고했다.

전문가들은 DAT의 건전성이 자산 매도 여부보다 자본 운용과 수익 구조에 달려 있다고 강조했다. 마티스 반 에쉬 메이븐11 파트너는 "DAT가 수익 창출 없이 단순 보유만 지속하면 운용 비용으로 자산가치가 훼손될 수 있다"며 "수익형 DAT로의 전환이 장기적 해법"이라고 설명했다.