SK하이닉스                  씨티

목표가  64만원으로 상향


상향 조정 배경

씨티는 4분기 영업이익이 시장 컨센서스인 12조 2천억원을 크게 상회하는 15조원에 달할 것으로 전망했습니다. 이는 중국에서 AI 추론용 메모리 수요가 확대되고, AI 에이전트가 생성하는 토큰화된 데이터가 급증하기 때문입니다.


메모리 가격 전망

씨티는 4분기 서버 디램 가격이 전분기 대비 37% 급등하고, SSD 가격도 23% 상승할 것으로 예상했습니다. 구체적으로 64GB DDR5 RDIMM 가격이 261달러에서 360달러로 뛸 것으로 봤습니다. 이는 이전 전망치보다 훨씬 높은 수준입니다.

2026년에는 디램 평균판매가격이 전년 대비 37% 상승하고, 낸드는 39% 오를 것으로 내다봤습니다. 이는 중국의 AI 추론용 메모리 수요 증가와 범용 메모리 공급 부족이 심화되기 때문입니다.


실적 전망 수정

2026년 영업이익 전망치를 기존 64조 1천억원에서 81조 5천억원으로 27% 상향 조정했습니다. 2025년 영업이익은 42조 7천억원, 2026년에는 81조 5천억원, 2027년에는 87조 5천억원을 기록할 것으로 예상됩니다.


핵심 투자 논리

SK하이닉스는 디램 기술 리더십과 빠르게 성장하는 서버 시장에 대한 높은 노출도를 보유하고 있어 메모리 시장 회복의 최대 수혜주가 될 것입니다. 특히 프리미엄 메모리 수요 증가와 AI 메모리 수요 확대가 장기 성장을 뒷받침할 것으로 분석됩니다.

목표주가는 2026년 주당순자산가치의 2.8배를 적용해 산출했으며, 이는 과거 구조적 수요 성장기의 최고 밸류에이션 수준을 반영한 것입니다.