조선업                       제이피모건


📉 3분기 실적? 별 재미 없음!

이번 조선업 3분기 실적 시즌은 ‘무난 그 자체’.

미포조선만 KiwiRail 계약 정산으로 일회성 이익 덕에 컨센서스 상회 예상.

그 외 한화오션·KSOE·현대중공업·삼성중공업은 대체로 예상치 부합 😐

임금협상 비용이 조금 늘었지만, 선종·수주년도 믹스 개선으로 상쇄될 듯.

3분기 내내 주가는 -3%~+2% 박스권...
“조선주는 잠시 숨 고르기 중!”


🇺🇸🇰🇷 포인트는 실적이 아니라 APEC 정상회담!

이제 시장의 눈은 10월 말~11월 초 APEC 한미정상회담에 쏠림.

트럼프 대통령이 방한 예정, ‘한미 해군 협력’ 구체안이 공개될 가능성 🚢💣

J.P. Morgan은 “해군 프로젝트가 조선주의 밸류 리레이팅 핵심”이라 강조.


관전 포인트 3가지 👇

1️⃣ 미국이 한국 조선소에 함정 건조 허용 예외 규정을 둘지

2️⃣ 미국 해군 수주 규모와 시기

3️⃣ 한국의 미국 내 투자·수익 기회 구체화 여부


💡 4분기·내년 수주 모멘텀 체크!

LNG선, FLNG, RoPax 등 고부가 선종 중심으로 2026년 수주 전망 주목.

특히 폴란드·캐나다 잠수함 프로젝트 연내 가시화 가능성 🧭


🏆 J.P. Morgan의 톱픽은?

1️⃣ 한화오션 🥇

2️⃣ 현대중공업 = 미포조선 🥈

3️⃣ HD한국조선해양

4️⃣ 삼성중공업


📅 주요 실적 발표 일정

🟦 삼성중공업: 10월 23일
🟨 한화오션: 10월 27일
🟥 현대중공업그룹(KSOE·HHI·미포): 11월 3일