์Šน์ž์˜ˆ์ƒ
๋ฏธ๋„ค๋ž„ ๊ตํ™˜์†Œ
์™€๊ณ ํŒ
์™€๊ณ ์ฝ˜
์ธ๊ธฐ

๊ฒ€์ƒ‰

๊ธฐ๋ก์‹ค
์ฑ„ํŒ… 0
๊ฒŒ์ž„ 0
์œ ๋ฌผ

๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ
์˜ค๋Š˜ 9์œ„
| ์Šคํƒญ: ์‚ฌ๋ž‘ํ•˜์ง€๋ง™์‹œ๋‹ค

์ „์ฒด | ์ธ๊ธฐ | ์™€ํ† 
๋ฏธ๋„ค๋ž„์ฐฝ๊ณ 

[๋ฆฌ์„œ์น˜]๊ตญ๋‚ด์ฃผ์‹ - S-oil by ๊ณจ๋“œ๋งŒ [2]

์—ผ๋ณด์‚ฌ๋ž‘
Minerals : 218,861,543 / Level : ์ค€์žฅ ์ค€์žฅ
2025-10-10 23:17:25 (11์‹œ๊ฐ„ ์ „) / READ : 24
    ๐Ÿ›ข S-Oil                       ๊ณจ๋“œ๋งŒ


    ํˆฌ์ž์˜๊ฒฌ: Neutral โ†’ Buy ์ƒํ–ฅ โฌ†๏ธ
    ๋ชฉํ‘œ์ฃผ๊ฐ€: 67,000์› โ†’ 80,000์› (+19%)

    ์ƒ์Šน์—ฌ๋ ฅ: 28.4% ๐Ÿš€
    ํ˜„์žฌ์ฃผ๊ฐ€: 62,300์›


    ๐Ÿ’ช Buy ์ƒํ–ฅ 3๋Œ€ ํ•ต์‹ฌ ์ด์œ 

    1. ๋””์ ค ์ต์Šคํฌ์ € ์ตœ๊ฐ• โ›ฝ๏ธ

    ์ค‘์งˆ์œ  ์ˆ˜์œจ 56%๋กœ ์—…๊ณ„ ์ตœ๊ณ . ๋””์ ค/๋“ฑ์œ  ์‹œ์žฅ์ด ๊ฐ€์žฅ ํƒ€์ดํŠธํ•˜๊ณ  S-Oil์ด ์ตœ๋Œ€ ์ˆ˜ํ˜œ

    2. ์„ค๋น„ํˆฌ์ž ํ”ผํฌ์•„์›ƒ ๐Ÿ’ฐ

    2025๋…„ 4์กฐ์› ํˆฌ์ž โ†’ 2027๋…„ 4์ฒœ์–ต์›์œผ๋กœ ๊ธ‰๊ฐ. FCF๊ฐ€ ๋งˆ์ด๋„ˆ์Šค 3.2์กฐ์›์—์„œ ํ”Œ๋Ÿฌ์Šค 1.8์กฐ์›์œผ๋กœ ํ„ด์–ด๋ผ์šด๋“œ (FCF ์ˆ˜์ต๋ฅ  25%)

    3. ๊ทน๋‹จ์  ์ €ํ‰๊ฐ€ ๐Ÿ“‰

    ํ˜„์žฌ ์ฃผ๊ฐ€๋Š” ๋””์ ค ํฌ๋ž™ mid-cycle + Shaheen ํ”„๋กœ์ ํŠธ ๋งˆ์ด๋„ˆ์Šค IRR์„ ๋ชจ๋‘ ๋ฐ˜์˜. ๋” ์ด์ƒ ๋‚˜๋น ์งˆ ๊ฒŒ ์—†๋Š” ๋ฐ”๋‹ฅ ๋ฐธ๋ฅ˜์—์ด์…˜


    ๐ŸŒ ์ •์œ  ์‹œ์žฅ - ๊ตฌ์กฐ์  ๊ฐ•์„ธ ์ง€์†

    ๊ณต๊ธ‰ ๋ถ€์กฑ ์‹ฌํ™”

    ๋‚˜์ด์ง€๋ฆฌ์•„ Dangote ์ •์œ ์†Œ ๊ฐ€๋™ ๋‚œํ•ญ
    ์ธ๋„/์ค‘๊ตญ ์ •์œ ์†Œ ๋žจํ”„์—… ์ง€์—ฐ
    ์˜๊ตญ Lindsey ์ •์œ ์†Œ ์˜๊ตฌ ํ์‡„
    ๋Ÿฌ์‹œ์•„ ๋“œ๋ก  ๊ณต๊ฒฉ์œผ๋กœ 50-60๋งŒb/d ์ƒ์‚ฐ์ฐจ์งˆ

    ์ˆ˜๊ธ‰ ํƒ€์ดํŠธ

    2025-27๋…„ ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์ˆ˜์š” ์ฆ๊ฐ€ 1.9mb/d vs ์‹ค์ œ ์ฆ์„ค 0.9mb/d (์ค‘๊ตญ ์ œ์™ธ์‹œ 0.4mb/d). ๊ฐ€๋™๋ฅ  84.5% ์ „๋ง (mid-cycle 82% ๋Œ€๋น„ ๋†’์Œ)

    ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด GRM ์ƒํ–ฅ

    2025๋…„ $8.7 โ†’ 2026๋…„ $9.3 โ†’ 2027๋…„ $9.5 per bbl


    ๐Ÿ— Shaheen ํ”„๋กœ์ ํŠธ - ๊ฒŒ์ž„ ์ฒด์ธ์ €

    ์ง„ํ–‰ ํ˜„ํ™ฉ
    ์™„๊ณต๋ฅ  78% (2025๋…„ 6์›”). ๊ธฐ๊ณ„ ์™„๊ณต 2026๋…„ ์ƒ๋ฐ˜๊ธฐ, ์ƒ์—… ๊ฐ€๋™ 2026๋…„ ๋ง ์˜ˆ์ •

    ์‚ฌ์—… ๋ณ€ํ™”
    ์„์œ ํ™”ํ•™ ์ œํ’ˆ ๋น„์ค‘ 10%์—์„œ 19%๋กœ ํ™•๋Œ€. LLDPE, HDPE, ์—ํ‹ธ๋ Œ, ํ”„๋กœํ•„๋ Œ ๋“ฑ ๋Œ€๊ฑฐ ์ƒ์‚ฐ

    ์ˆ˜์ต ๊ธฐ์—ฌ
    2025-28๋…„ EBITDA 41% CAGR ๋‹ฌ์„ฑ. ์ •์œ  ๋งˆ์ง„ ๊ฐœ์„  +8.6์–ต์›, ์„์œ ํ™”ํ•™ ํšŒ๋ณต +1.9์–ต์›, Shaheen ๊ธฐ์—ฌ +3.8์–ต์›์œผ๋กœ 2028๋…„ ์ด EBITDA 2.9์กฐ์› ์ „๋ง


    ๐Ÿ“Š ์‹ค์  ์ „๋ง ๋Œ€ํญ ์ƒํ–ฅ

    EBITDA: 2025๋…„ 1.0์กฐ โ†’ 2026๋…„ 2.1์กฐ โ†’ 2027๋…„ 2.7์กฐ โ†’ 2028๋…„ 2.9์กฐ์›

    ์ˆœ์ด์ต: 2025๋…„ 2,210์–ต โ†’ 2026๋…„ 7,280์–ต โ†’ 2027๋…„ 1.2์กฐ โ†’ 2028๋…„ 1.3์กฐ์›

    ROE: 2025๋…„ 2% โ†’ 2026๋…„ 8% โ†’ 2027๋…„ 11% โ†’ 2028๋…„ 12%๋กœ ๊ธ‰๋“ฑ ๐Ÿ”ฅ

    ๋ถ€์ฑ„๋น„์œจ: 2025๋…„ 100% โ†’ 2028๋…„ 56%๋กœ ๋Œ€ํญ ๊ฐœ์„ 

    ์ปจ์„ผ์„œ์Šค ๋Œ€๋น„: 2026๋…„ ์˜์—…์ด์ต +36%, 2027๋…„ +58% ๋†’๊ฒŒ ์ „๋ง ๐ŸŽฏ


    ๐Ÿ’Ž ๋ฐธ๋ฅ˜์—์ด์…˜ - ์ตœ์•… ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค ์ด๋ฏธ ๋ฐ˜์˜

    ์‹œ์žฅ์ด ๊ฐ€์ •ํ•œ ์ตœ์•… ์กฐํ•ฉ
    ๋””์ ค ํฌ๋ž™ mid-cycle + ์„์œ ํ™”ํ•™ ์žฅ๊ธฐ ์ €์  + Shaheen ๋งˆ์ด๋„ˆ์Šค IRR

    ๋ชฉํ‘œ์ฃผ๊ฐ€ ์‚ฐ์ •
    6.5๋ฐฐ 2028๋…„ EV/EBITDA๋ฅผ 10% ํ• ์ธ์œจ๋กœ 2026๋…„์œผ๋กœ ํ™˜์‚ฐํ•ด 80,000์› ๋„์ถœ

    ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค๋ณ„ ์ƒ์Šน ์—ฌ๋ ฅ
    ๋””์ ค ์ƒ์Šน์‚ฌ์ดํด + ํ™”ํ•™ ์ €์  ์ง€์†: +51%
    ๋””์ ค mid-cycle + ํ™”ํ•™ mid-cycle: +163% ๐ŸŽ‰
    ๋””์ ค ์ƒ์Šน์‚ฌ์ดํด + ํ™”ํ•™ mid-cycle: +218% ๐Ÿš€๐Ÿš€


    โš ๏ธ ํ•ต์‹ฌ ๋ฆฌ์Šคํฌ

    ํ•˜๋ฐฉ ๋ฆฌ์Šคํฌ
    ๋””์ ค ํฌ๋ž™ $1/bbl ํ•˜๋ฝ์‹œ EBITDA -9%, Shaheen 6๊ฐœ์›” ์ง€์—ฐ์‹œ ์‹ค์  -3~5%, ์›ํ™” โ‚ฉ100 ๊ฐ•์„ธ์‹œ EBITDA -7%

    ์ƒ๋ฐฉ ์ด‰๋งค
    ์ค‘๊ตญ ์ˆ˜์ถœ ์ฟผํ„ฐ ์ œํ•œ, ๋Ÿฌ์‹œ์•„ ์ถ”๊ฐ€ ํƒ€๊ฒฉ, ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์ •์œ ์†Œ ํ์‡„ ๊ฐ€์†
    ์‹ ๊ณ 
    • ๋Œ“๊ธ€์ด 2 ๊ฐœ ๋‹ฌ๋ ธ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
    ๊ธ€๋ชฉ๋ก ์ด์ „๊ธ€ ๋‹ค์Œ๊ธ€
    ๊ธ€์“ฐ๊ธฐ


    ์ข…ํ•ฉํด๋ฐฉ๊ฒŒ์Šค๋ฐฉSOOP
    ์‹ค์‹œ๊ฐ„ ์ธ๊ธฐ ์ผ๊ฐ„ ์ธ๊ธฐ ์ฃผ๊ฐ„ ์ธ๊ธฐ ์›”๊ฐ„ ์ธ๊ธฐ ์ „์ฒด
    [๊ตฌ๋… ์„ค์ • ๋ณ€๊ฒฝ]
    ๊ณต์ง€๊ฒŒ์‹œํŒ ํ™œ์„ฑํ™” ์ง€์› ๋ฏธ๋„ค๋ž„ ์ง€๊ธ‰ ๋ฐฉ์‹ ๋ณ€๊ฒฝ์œผ๋กœ ์ธํ•œ ์ง€๊ธ‰์ค‘๋‹จ ์•ˆ๋‚ด    
    [๊ณตํฌ] ํ˜์˜ค์ฃผ์˜) ๋น„๋ฒˆ ๊ฒฝ์ฐฐ ์‚ด์ธ ๋ฏธ์ˆ˜ ์‚ฌ๊ฑด ์ฒญ๋‹ด๋™๋ฐฑํ˜ธ 21 09:42 -
    [์•ผ๊ตฌ] ๋‘์‚ฐ 15๋…„ ์ „ ์šฐ์ฒœ์ค‘๋‹จ์˜์ƒ ์ฒญ๋‹ด๋™๋ฐฑํ˜ธ 25 09:37 -
    [์—ฝ๊ฒŒ] ใ…‡ใ…Ž?) ์™€ ses ์Šˆ ๋ฒ—๋ฐฉํ”Œ๋žซํผ์—์„œ bj ํ–ˆ์—ˆ๋„ค ใ…Žใ„ทใ„ท.jpg ์ง„๋ณด์ขŒํŒŒ์˜์›ํ•˜๋ฆฌ 304 09:36 -
    [ํŒจ์…˜์ž๋ž‘] [์ด๋ฒคํŠธ] ํŽœํ• ๋ฆฌ๊ณค์Šค ์ฒญ๋‹ด๋™๋ฐฑํ˜ธ 14 09:35 -
    [ํŒจ์…˜์ž๋ž‘] [์ด๋ฒคํŠธ] ๋กœ์—๋ฒ  ์ฒญ๋‹ด๋™๋ฐฑํ˜ธ 10 09:34 -
    [ํŒจ์…˜์ž๋ž‘] [์ด๋ฒคํŠธ] ๋‹ค์ด๋‚˜ํ• ์ฒญ๋‹ด๋™๋ฐฑํ˜ธ 10 09:32 -
    [์ธํ”Œ] ํ•˜๋ž‘e ์ฒญ๋‹ด๋™๋ฐฑํ˜ธ 11 09:30 -
    [์ธํ”Œ] ์ง€๋‘๋‘ ์ฒญ๋‹ด๋™๋ฐฑํ˜ธ 4 09:30 -
    [์Šค๋งˆํŠธํฐ] ์‚ผ์„ฑ ๊ฐค๋Ÿญ์‹œ ํŠธ๋ผ์ดํด๋“œ, ๋ฐฐํ„ฐ๋ฆฌ '3๊ฐœ' ๋„ฃ๋Š”๋‹คโ€ฆ์šฉ๋Ÿ‰ 5000mAh ๋„˜์„ ๋“ฏ Bdd 11 09:26 -
    [์Šค๋งˆํŠธํฐ] ๊ฐค๋Ÿญ์‹œ S26 ์—‘์‹œ๋…ธ์Šค 2600 ํ™•์ • Bdd 16 09:24 -
    [๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ] [์ •๋ณด]10/11 ๋ฏธ์žฅ ํžˆํŠธ๋งต (2) ์—ผ๋ณด์‚ฌ๋ž‘ 17 09:15 ์ถ”์ฒœ 2
    [์˜๋“œ] ๊ท€๋ฉธ์˜ ์นผ๋‚  ์ž๋ง‰ํŒ, ๋”๋น™ํŒ ๋‹ค ๋ด„ ๊ท€๋ ˆ๋ฉ”์ด๊นŒ์šฉ 12 09:13 -
    [๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ] ์•ฝ๊ฐ„ ์†์‹ค๋ณด๋‹ˆ๊น ๋“œ๋Š”์ƒ๊ฐ์ด (2) ์ฃผ๋‹ˆ์–ด๋ฐœ๋ก 21 09:12 ์ถ”์ฒœ 1
    [๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ] ๋‚ด ๋ณด์œ ๊ธˆ ๋นจ๊ฐ„์ƒ‰๋งŒ์ฐํ˜€์žˆ๋‹ค๊ฐ€ (2) ์ฃผ๋‹ˆ์–ด๋ฐœ๋ก 25 09:10 ์ถ”์ฒœ 1
    [๊ตฐ๋Œ€] AESA ๋ ˆ์ด๋” ๊ธฐ์ˆ  ์–‘๋Œ€์‚ฐ๋งฅ LIG๋„ฅ์Šค์› VS ํ•œํ™”์‹œ์Šคํ…œ ๋กœ์ด์ฃผ๋‹ˆ์–ด 11 09:03 -
    [์•ผ๊ตฌ] ์ขŒ์™„์ˆœ์ˆ˜์‹ค๋ ฅNO.2์Šค์ฟ ๋ฐœ๊ฒฝ๊ธฐ๋ณด๋ ค๊ณ  ๋Œ€๊ธฐ์ค‘ใ…‡ (1) 24๊ธฐ์•„ 15 09:02 -
    [๊ตฐ๋Œ€] ๋จผ์ € ์˜๊ณ  ๋ฐฉ์–ดํ•œ ํ›„ ์ž‘์‚ด๋‚ธ๋‹ค. ๋Œ€๋Ÿ‰์‘์ง•๋ณด๋ณต์ฒด๊ณ„ ๋กœ์ด์ฃผ๋‹ˆ์–ด 8 09:02 -
    [๊ตฐ๋Œ€] KF-21 ๋ณด๋ผ๋งค ๋ธ”๋ก์— ๋”ฐ๋ฅธ ์–‘์‚ฐ ๋Œ“์ˆ˜์˜ ๋ณ€ํ™” ๊ฐœ๋… ๋กœ์ด์ฃผ๋‹ˆ์–ด 8 09:02 -
    [์ž์œ ] ๐ŸŽ†MLB ALDS 5์ฐจ์ „๐ŸŽ† ๋””ํŠธ๋กœ์ดํŠธ vs ์‹œ์• ํ‹€ / ์‹œ์• ํ‹€ 2.35 ๐Ÿ›‘๋งˆ๊ฐ10๋ถ„์ „ ์šฉ์šฉ์‚ด๊ฒ„์ง€ 22 08:59 -
    [๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ] ์ฝ”์ธ ์ž˜๋ชจ๋ฅด์ง€๋งŒ ์š”๋ฉฐ์น  ๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ ๋ณด๋ฉด์„œ (3) ๋กœ์ด์ฃผ๋‹ˆ์–ด 30 08:58 ์ถ”์ฒœ 1
    [๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ] ๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ ์ตœ๊ณ ๊ฐ€ ์ฐ์€ ์ง€ ๋‚˜ํ˜๋งŒ์— ๊ธ‰๋ฝ..ํŠธ๋Ÿผํ”„.. ์ค‘๊ตญ ๊ด€์„ธ ์ธ์ƒ ๊ฒ€ํ†  (3) ๋กœ์ด์ฃผ๋‹ˆ์–ด 32 08:55 ์ถ”์ฒœ 2
    [๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ] ๋ฏธ์ค‘ ๊ฐˆ๋“ฑ ์žฌ์ ํ™”์— 11๋งŒ ๋‹ฌ๋Ÿฌ ์œ„ํƒœ ..์•”ํ˜ธํ™”ํ ์ผ์ œํžˆ ํญ๋ฝ!!!!!!!!!! (3) ๋กœ์ด์ฃผ๋‹ˆ์–ด 23 08:53 ์ถ”์ฒœ 2
    [๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ] [์ •๋ณด]์ค‘๊ตญ๊ด€์„ธ๋น”: ์•”ํ˜ธํ™”ํ ์—ญ์‚ฌ์ƒ ์ตœ๋Œ€ ์ฒญ์‚ฐ(95์–ต๋‹ฌ๋Ÿฌ) (2) ์—ผ๋ณด์‚ฌ๋ž‘ 30 08:52 ์ถ”์ฒœ 2
    [๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ] ๋ฏธ์ค‘ ๊ธด์žฅ ๊ณ ์กฐ ์— ๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ ํฐํญ ํ•˜๋ฝ... 11๋งŒ 5000๋‹ฌ๋ผ์„  ํ•˜ํšŒ (3) ๋กœ์ด์ฃผ๋‹ˆ์–ด 20 08:51 ์ถ”์ฒœ 2
    [๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ] ๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ ์ด๋”๋ฆฌ์›€ ๋ฆฌํ”Œ ๋Œ์—ฐ ๊ธ‰๋ฝ " ํŠธ๋Ÿผํ”„์˜ ๋ถ„๋…ธ" (3) ๋กœ์ด์ฃผ๋‹ˆ์–ด 33 08:49 ์ถ”์ฒœ 2
    ์ตœ์‹  ์ด์ „ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ๋‹ค์Œ ๋
    		๊ธ€์“ฐ๊ธฐ